千呼万唤始出来，长鑫科技上市基本面，开盘价格和中签率测算

2026-07-27 · 一鼎盈

$长鑫科技(SH688825)$ $上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$ 7月9日， 长鑫科技 (688825.SH)披露招股意向书，该公司拟首次公开发行668,808.8608万股，占公司发行后总股本的比例约为10.00%。 发行人授予 中金公司 不超过初始发行股份数量15.00%的超额配售选择权，若超额配售选择权全额行使，则发

$长鑫科技(SH688825)$ $上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$

7月9日， 长鑫科技 (688825.SH)披露招股意向书，该公司拟首次公开发行668,808.8608万股，占公司发行后总股本的比例约为10.00%。 发行人授予 中金公司 不超过初始发行股份数量15.00%的超额配售选择权，若超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至769,130.1608万股，占公司发行后总股本的比例约为11.33%(超额配售选择权全额行使后)。 作为科创板首单“预先审阅”项目，长鑫科技的快速过会及上市体现了资本市场对硬科技企业的支持力度，该公司也是科创板历史第二大IPO，仅次于 中芯国际 ，也不排除超越中芯国际募资额。 初步询价日期为2026年7月13日，申购日期为2026年7月16日。 招股书披露，该公司是国内规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM研发设计制造一体化企业。 自2016年成立以来，公司始终专注于DRAM产品的研发、设计、生产及销售。 公司采取“跳代研发”的策略，完成了从第一代工艺技术平台到第四代工艺技术平台的量产，以及DDR4、LPDDR4X到DDR5、LPDDR5/5X的产品覆盖和迭代，目前公司核心产品及工艺技术已达到国际先进水平。 长鑫科技在合肥、北京两地共拥有3座12英寸DRAM晶圆厂，按照产能、出货量和销售额统计，公司已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商。 基于销售额测算，2025年三星电子、 SK海力士 和 美光科技 在全球DRAM市场的占有率分别为33.96%、34.48%和23.41%，上述三家企业合计占全球DRAM市场90%以上的市场份额。 近年来，国产DRAM厂商里长鑫科技正逐步进入主要厂商阵营。按2025年第四季度DRAM销售额统计，长鑫科技的全球市场份额已增至7.67%。 在公司上市之际，一份总市值超5万亿元的“A股长鑫产业链概念股”图谱越发清晰，涉及设备、材料、封装、测试等多个环节。 从上游的IP、EDA软件、半导体设备及零部件、材料，到中游的DRAM设计、晶圆制造及封装测试，再到下游的服务器、移动设备、个人电脑等应用领域，一个庞大的产业生态已全面成型。 在半导体设备这一核心环节，长鑫科技已成为国产设备最重要的验证和应用平台。本次IPO募集资金中，设备购置及安装费合计达220.66亿元，2026至2027年将成为国产设备厂商的黄金导入窗口期。 关键原材料方面，DRAM生产对电子化学品、光刻胶、硅片、电子特气、靶材等有着极高的技术和稳定性要求。 封装测试环节，长鑫科技采用“自主测试为主、委外测试为辅”的模式，封装业务全部委托给专业封测厂商。 再来看看长鑫科技的股东名单：

直接持股方面， 兆易创新 （603986.SH）作为国内存储设计龙头企业，直接持有长鑫科技1.62%的股份（发行后），是公司前十大股东中唯一的A股上市公司。双方在存储领域形成深度协同，在技术研发、市场渠道等方面实现优势互补，共同推动国产存储产业发展。长鑫科技董事长也是兆易创新的董事长。 此外，长鑫科技作为半导体领域的标志性企业，吸引了银行系、券商系、保险资金通过多种路径参与投资，另类投资子公司、私募股权基金及产业基金构成了主要投资载体。 其中 招商银行 旗下招引云享持股数量最多，根据公开信息，招商银行通过其全资子公司招银国际管理的招银云亭成长股权投资基金间接持有1.58%长鑫科技股份。招行体系基金：苏州招赢云腾20% + 招银成长拾捌号11.73% + 重庆招赢朗曜二期10.5% + 招银现代产业基金5%，合计持有 47.23%招银云享基金。市场流传的70%为粗略估算，精确工商穿透是47.23%，且这47.23%的股权中，招商国际自身持股约占66%左右，最终测算招商银行持有0.4925%的长鑫科技的发行前权益。 在银行系金融资产投资公司（AIC）中， 农业银行 、 建设银行 、 工商银行 、 中国银行 、 交通银行 的金融资产投资公司或其关联平台均参与投资，持股比例为0.38%至0.95%。其中，农银金融资产投资有限公司以持股5.74亿股、持股比例0.95%位居首位。 券商公司中， 招商证券 、华安证券、 中信建投 、国泰君安、海通证券、中金公司、 方正证券 、 国元证券 、 广发证券 等头部券商的相关主体均参与投资了长鑫科技。 从具体投资路径来看，招商证券通过招证投资、中安招商基金、安徽交控三个主体参与，发行后持股比例分别为0.48%、0.70%、0.44%。 华安证券通过安华创新、大基金二期两个平台投资，持股比例分别为0.67%、7.86%。 两家“中字头”券商，中信建投通过鑫芯励润持股0.96%；中金公司通过中金共赢、华芯科泰两个主体投资，持股比例分别为0.28%、0.60%。 国泰海通 通过海通徽银持股0.43%；方正证券通过和壮高新、鑫芯励润两个平台参与，持股比例分别为0.11%、0.96%。国元证券间接持股比例分别达0.67%。 广发证券的间接持股比例为0.25%。 险资方面，长鑫科技股东结构中，和谐健康、国寿投资、人保资本、阳光人寿、中邮人寿、人保科创发行后持股比例分别为1.35%、0.71%、0.70%、0.34%、0.34%、0.13%。没有 中国平安 ，平安的投资眼光真是一言难尽。 2023年度、2024年度及2025年度，长鑫科技扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为-167.52亿元、-78.70亿元及53.16亿元。 2026年1-3月，公司实现营业收入508.00亿元，同比增长719.13%。净利润330.12亿元、归属于母公司所有者的净利润247.62亿元、扣除非经常损益后归属于母公司所有者的净利润263.41亿元，同比均扭亏为盈。 此外，基于公司目前的经营状况和市场环境，该公司预计2026年1-6月营业收入1100亿至1200亿元，同比增长612.53%至677.31%。净利润660亿至750亿元、归属于母公司所有者的净利润500亿至570亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润520亿至580亿元，同比均扭亏为盈。 本次发行的募集资金扣除发行费用后的净额计划投入以下项目：75.00亿元用于存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目，130.00亿元用于DRAM存储器技术升级项目，90.00亿元用于动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目，合计295.00亿元 简单来讲，这笔 “弹药” 一方面升级现有产能、提升产品性能，追赶国际顶尖水平；另一方面着眼未来技术研发，布局下一代存储产品，守住长期竞争力。 长鑫科技的上市，将进一步强化中国半导体存储产业的自主可控能力，带动上游材料、设备、零部件及下游应用全产业链的协同发展。 随着AI技术的高速发展以及数据中心、智能终端等领域对存储需求的持续增长，该公司作为国内DRAM产业龙头，有望在全球存储市场占据更重要的地位，其产业链协同效应也将持续显现，为A股半导体板块注入新的发展动力。 对于普通投资者来说，既要看到赛道高景气带来的机遇，也要正视巨无霸上市的吸血效应。最直接的还是要把握这次难得的中签机会。 本次公开发行66.88亿股，网上发行33.49亿股，发行量相对占比很大。此外，超额配售的10.032亿股股份也全部并入网上发行，所以顶格申购334.9万股，顶格申购需配3349万上海市值，中签率0.6%左右，也就是说需要85万左右的市值应该能中一签。 鉴于其2026年上半年预计扣非盈利550亿左右，上半年每股收益接近0.8元。发行价8.66元，实际募资579.19亿元，加上超额配售后，募资666.06亿元，科创板募资额历史第一。 预计新股首日上市开盘价为25-40元之间，单签收益10000元左右。 附图三，近期新股开盘价测算

预计上市后公司市值在25000-30000亿元左右，有可能是A股的市值第一。

让我们一起期待A股的spaceX时刻早日到来！